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    7月份兩大物價指標“一上一下” 無礙貨幣政策發力空間

       日期:2022-08-11 22:21:03     瀏覽:4    評論:0    

    國家統計局10日發布了7月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。CPI同比漲幅略有提升,PPI同比漲幅明顯回落。分析機構表示,結合CPI與PPI“一上一下”兩方面綜合考慮,通脹對貨幣政策不構成較大壓力。

    CPI漲幅略有提高,整體溫和可控

    7月份CPI同比上漲2.7%,漲幅比上月擴大0.2個百分點,低于市場普遍預期。

    其中,豬肉、鮮菜價格走高,是拉動CPI上行的主要因素。豬肉價格由上月的同比下降6.0%轉為上漲20.2%,影響CPI上漲約0.27個百分點;受多地持續高溫天氣影響,7月鮮菜價格同比漲幅由上月的3.7%擴大到12.9%,影響CPI上漲約0.24個百分點。

    東方金誠首席宏觀分析師王青表示,豬肉和鮮菜的價格波動,并不代表整體物價形勢升溫。7月份,扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%,漲幅比上月回落0.2個百分點,繼續處于明顯偏低水平。“這意味著當前消費品和服務市場整體價格走勢平穩。”王青稱。

    在“豬菜共振”局面下7月CPI漲幅仍低于市場預期,主要是因為能源價格下行,為通脹降溫。受國際油價下跌影響,6月底和7月份,我國連續三次下調成品油價格,促使CPI能源類價格漲幅回落。

    分析機構認為,雖然7月CPI增速加快,但并不會驅動貨幣政策收緊。

    中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示,雖然豬肉價格進入回升周期,對CPI由壓制作用改變為抬升作用,但是近期發改委提醒相關企業保持正常出欄節奏、避免盲目壓欄,隨著淡季將至,短期豬肉上漲動力將回落,食品價格的上漲表現仍將比較溫和。

    王青預計,8月CPI同比將保持在當前水平附近。下半年豬肉價格走高會在一定程度上推高CPI漲幅,但不會改變物價形勢整體溫和可控的局面。這為接下來貨幣政策在穩增長方向繼續發力提供空間。

    PPI漲幅明顯回落,輸入性通脹壓力減輕

    受國際大宗商品價格走低影響,7月份PPI漲幅延續收窄態勢:同比上漲4.2%,漲幅比上月回落1.9個百分點。這是PPI同比漲幅連續第九個月回落。

    而前期上游生產資料價格上漲滯后傳導至下游的效應仍在。7月份,下游生活資料環比上漲0.2%,食品、衣著、耐用消費品分別環比上漲0.6%、0.1%和0.2%,僅一般日用品環比下降0.3%。

    王青表示,接下來PPI與CPI“剪刀差”將呈持續縮小態勢,意味著中下游企業成本壓力正在緩解。展望未來,他預計PPI同比將持續下行,并將成為助力國內物價大勢保持穩定的一個積極因素。

    溫彬表示,隨著主要經濟體貨幣政策不斷收緊,國際大宗商品價格陷入衰退交易,我國面對的外部通脹壓力減輕。他預計,未來PPI受去年基數影響,以及全球商品價格上漲動能減弱,將繼續保持漲幅回落態勢。結合CPI與PPI“一上一下”兩方面綜合考慮,通脹對貨幣政策不構成較大壓力。

     
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